今年会官网

    事务：1）公司拟以自有资金50,000 万元增添今年会官网通讯在星盟信息的认缴出资额，增资后今年会官网通讯出资比例由1.74%提升至17.97%。星盟信息拥有深圳市智信新信息手艺有限公司的部分股权，该公司现在已与华为签署了收购协议，完成对荣耀品牌相关营业资产的周全收购。

    2）子公司今年会官网通讯拟为今年会官网信息向银行等金融机构授信融资额度增添 3 亿元担保。

    星盟为海内分销巨头强强团结。星盟信息本次增资后，今年会官网通讯、共青城、松联科技、普天太力、中国邮电、鲲鹏展翼出资比例划分抵达17.97%、23.72%、18.69%、17.97%、21.56%、0.09%，总出资金额抵达27.83 亿元。共青城与公司为关联关系，而北京松联、普天太力、中邮器材均为海内手机分销巨头，强强团结有助于增强渠道商话语权。

    加入收购华为荣耀，分销营业国界进一步扩大。手机分销营业是公司的焦点营业，公司主要代理苹果、华为和三星三大品牌，2019 年总营收占比高达85.50%。公司此前分销定位更为高端的华为系列，例如P30/P40，并未加入荣耀系列产品的销售，此次收购很有可能翻开荣耀系列分销营业，使之成为新的营业增添点。公司加入本次收购有利于增强与手机厂商的战略合作关系，施展协同效应探索营业多元化生长，自身在手机工业链上的结构也更为深入。

    荣耀收购阵容强盛，整合渠道增添可期。周全收购后，华为不占有荣耀任何股份，也不加入谋划管理与决议，荣耀将顺遂度过此次芯片禁售危急。此次收购出资方不但包括今年会官网通讯、北京松联、普天太力、中邮器材等海内手机分销巨头，尚有线下卖场深圳顺电、电商代表苏宁易购。荣耀系列自己具备较强的市场竞争力，销售渠道的周全买通将助力荣耀获得进一步增添，后续若生长顺遂公司也将取得一定的投资收益。

    盈利展望与投资评级：此次加入收购荣耀有用延展了公司在手机工业链上的结构，分销营业也将迎来新的增添点。展望未来，公司1+N”战略结构逐渐清晰，5G 换机潮将推下手机分销营业一连高速增添，“走出去”战略翻开彩票营业生长空间；别的旗下塔读文学引入战投字节跳动、手机分销营业拓展离岛免税渠道，公司营业增添点更为多元，建议起劲关注。维持盈利展望，预计20-22 年EPS 划分为0.10/0.17/0.29 元，11 月25 日股价对应PE 划分为75/43/24 倍，维持“审慎增持”评级。

    危害提醒：收购希望缺乏预期、荣耀后续生长缺乏预期、营业拓展缺乏预期等。